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淺析礦業(yè)權(quán)評估中投資計(jì)算的處理,貴陽評估公司告訴您收益途徑礦業(yè)權(quán)評估:收益權(quán)益法

發(fā)布日期:2019-04-08 作者: 點(diǎn)擊:

淺析礦業(yè)權(quán)評估中投資計(jì)算的處理,貴陽評估公司告訴您收益途徑礦業(yè)權(quán)評估:收益權(quán)益法


《礦業(yè)權(quán)評估收益途徑評估方法修改方案》對’礦業(yè)權(quán)評估中投資計(jì)算處理’的修改說明

評估中是否考慮采用固定資產(chǎn)投資借款,即采用全投資現(xiàn)金流量表,因借款的利息影響總成本從而影響所得稅現(xiàn)金流出項(xiàng),故影響評估值,導(dǎo)致出現(xiàn)借款結(jié)構(gòu)和還本期限不同評估值也不同的現(xiàn)象,或者說開發(fā)投資融資比例和還本期限不同、其礦業(yè)權(quán)評估價(jià)值不同,理論上難以解釋。此外固定資產(chǎn)還本付息計(jì)算較復(fù)雜。因此,貴陽評估公司參照資產(chǎn)評估中通常評估無形資產(chǎn)時(shí),對有形資產(chǎn)視為自有資金以簡化計(jì)算,修改為:在礦業(yè)權(quán)評估中不考慮固定資產(chǎn)投資借款,全部固定資產(chǎn)投資統(tǒng)一按自有資金處理。

流動資金采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算時(shí),《礦業(yè)權(quán)評估指南》中探礦權(quán)評估和采礦權(quán)評估不一致,修改方案以《礦業(yè)權(quán)評估指南》中探礦權(quán)評估規(guī)定為準(zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)一。

按財(cái)務(wù)制度,修改方案強(qiáng)調(diào)了固定資產(chǎn)折舊按固定資產(chǎn)原值及各類固定資產(chǎn)綜合折舊率進(jìn)行計(jì)算(實(shí)際上《礦業(yè)權(quán)評估指南》規(guī)定折舊計(jì)算也是按原值,但采用收益法評估計(jì)算實(shí)際操作時(shí),因拿凈值當(dāng)固定資產(chǎn)投資、拿固定資產(chǎn)投資折舊,導(dǎo)致拿凈值折舊的誤會)。

《礦業(yè)權(quán)評估收益途徑評估方法修改方案》對以上投資處理的修改,大家意見基本一致。

《礦業(yè)權(quán)評估收益途徑評估方法修改方案》討論過程中,有部分專家、修改小組成員建議將預(yù)備費(fèi)、無形資產(chǎn)征地費(fèi)用應(yīng)該計(jì)入投資,固定資產(chǎn)殘余值的回收要考慮清理費(fèi)用。

預(yù)備費(fèi)是否計(jì)入投資是歷次修改焦點(diǎn)問題之一。預(yù)備費(fèi)用包括工程預(yù)備費(fèi)(設(shè)計(jì)變更)和價(jià)差預(yù)備費(fèi)(價(jià)差調(diào)整),就前者而言,一旦原設(shè)計(jì)的工程項(xiàng)目發(fā)生變化,而在下階段設(shè)計(jì)和建設(shè)施工中可能修改,其變更發(fā)生的費(fèi)用當(dāng)然應(yīng)計(jì)入投資,問題是評估是設(shè)定不變價(jià)假設(shè)條件,包括建設(shè)、生產(chǎn)整個(gè)評估期投資、價(jià)格、成本都是按不變價(jià)的,如果在較短的建設(shè)期要考慮設(shè)計(jì)變更,那么生產(chǎn)期價(jià)格、成本是否更應(yīng)該考慮變動因素?后者價(jià)差預(yù)備費(fèi)是否進(jìn)入,原因同前。因爭議較大,暫維持不變。

征地費(fèi)用是否計(jì)入投資也是歷次修改焦點(diǎn)問題。征地費(fèi)用屬于項(xiàng)目投資的組成部分,理論上當(dāng)然應(yīng)該計(jì)入投資。問題是征地費(fèi)用有的很大,嚴(yán)重影響礦業(yè)權(quán)價(jià)值;項(xiàng)目征地多少、征地方式不同都影響礦業(yè)權(quán)價(jià)值,而理論上一個(gè)評估對象礦業(yè)權(quán)價(jià)值不應(yīng)受項(xiàng)目征地多少、征地方式不同而不同,是否需要統(tǒng)一征地?cái)?shù)量和征地方式標(biāo)準(zhǔn)?如何統(tǒng)一?哪些征地費(fèi)用計(jì)入?因其爭議較大,難以統(tǒng)一認(rèn)識,綜合各方意見暫維持不變。

無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)是否進(jìn)入投資問題,在DCF法中,其他費(fèi)用在財(cái)務(wù)上按無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)核算,評估中因其他費(fèi)用已分?jǐn)偟焦こ添?xiàng)目中,不存在單列無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)問題,故《礦業(yè)權(quán)評估指南》規(guī)定不計(jì)入投資且不考慮其攤銷是正確的。

固定資產(chǎn)殘余值回收清理費(fèi)用評估不考慮的原因,在《礦業(yè)權(quán)評估指南》中已有說明,且其對評估結(jié)果影響不大,因此也維持不變。

收益途徑礦業(yè)權(quán)評估:收益權(quán)益法

收益權(quán)益法限制在特定條件下使用。

收益權(quán)益法是在特定條件下采用收益途徑評估采礦權(quán)可以考慮的一種評估方法。我國礦山企業(yè)的現(xiàn)狀是大中型礦山企業(yè)少、小型礦山企業(yè)多,小型礦山企業(yè)具有開采方法比較落后,技術(shù)和財(cái)務(wù)管理不規(guī)范,占用資源儲量小,產(chǎn)品初級化的特點(diǎn)。采礦權(quán)評估中,某些小型礦山企業(yè)所能披露或提供的技術(shù)和財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)資料不夠充分也不規(guī)范,不具備采用現(xiàn)金流量法和收益法的條件;對某些礦山服務(wù)年限較短的采礦權(quán),采用現(xiàn)金流量法等其他收益途徑評估方法可能存在評估結(jié)果失真問題。因此,根據(jù)這些礦山企業(yè)的實(shí)際情況,在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了收益權(quán)益法,以滿足現(xiàn)階段某些采礦權(quán)評估的需要。

一、“收益權(quán)益法”方法原理及特點(diǎn)

(一)方法原理

收益權(quán)益法是在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上,把收益途徑評估的財(cái)務(wù)模型的計(jì)算程序簡化,通過采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)調(diào)整銷售收入現(xiàn)值,計(jì)算采礦權(quán)價(jià)值的一種評估方法。

采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)是通過統(tǒng)計(jì)現(xiàn)金流量法和收益法評估的采礦權(quán)評估結(jié)果而測算出來的,實(shí)質(zhì)是評估價(jià)值與銷售收入現(xiàn)值之比,它包含著收益途徑的全部內(nèi)涵。在銷售收入一定的情況下,采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)與凈利潤或凈現(xiàn)金流量呈正相關(guān)關(guān)系,與礦山總成本費(fèi)用呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。也就是說生產(chǎn)總成本高的礦山,其凈利潤或凈現(xiàn)金流量少,采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)低;反之,生產(chǎn)總成本低的礦山,其凈利潤或凈現(xiàn)金流量多,采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)高。

(二)方法特點(diǎn)

1.收益權(quán)益法是在收益途徑評估原理基礎(chǔ)上,將凈利潤或凈現(xiàn)金流量的計(jì)算過程簡化、用采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)代替。

2.收益權(quán)益法評估采礦權(quán)所需的信息資料比其他評估方法少。

3.由于采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)是在其他采礦權(quán)評估價(jià)值基礎(chǔ)上的統(tǒng)計(jì)結(jié)果,對評估對象自身的地質(zhì)、采選(冶)條件及經(jīng)營狀況的反映是不夠充分的。

二、財(cái)務(wù)模型及計(jì)算公式

(一)財(cái)務(wù)模型

收益權(quán)益法的財(cái)務(wù)模型為:

銷售收入

折現(xiàn)系數(shù)

銷售收入現(xiàn)值      (銷售收入×折現(xiàn)系數(shù))

銷售收入現(xiàn)值累計(jì)  (上年銷售收入現(xiàn)值累計(jì)+本年銷售收入現(xiàn)值)

采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)

采礦權(quán)評估價(jià)值    (銷售收入現(xiàn)值累計(jì)×采礦權(quán)權(quán)益系數(shù))

(二)計(jì)算公式

根據(jù)收益權(quán)益法原理和財(cái)務(wù)模型,其計(jì)算公式為:

式中:Wp —采礦權(quán)評估價(jià)值;

Epi —年銷售收入;

κ—采礦權(quán)權(quán)益系數(shù);

r —折現(xiàn)率;

i —年序號(i=1,2,3,…,n);

n —計(jì)算年限。

三、、“收益權(quán)益法”參數(shù)構(gòu)成

收益權(quán)益法評估涉及的主要參數(shù)包括:資源儲量、可采儲量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限和評估計(jì)算年限、采選(冶)技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品方案、銷售收入、折現(xiàn)率及采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)。

四、、“收益權(quán)益法”適用范圍

1.貴陽評估公司告訴您收益權(quán)益法適用于礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模和礦山生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模均為小型的采礦權(quán)評估,但生產(chǎn)規(guī)模應(yīng)符合礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模相匹配的原則(參見下一章參數(shù)及選取中“一般礦山合理服務(wù)年限參考表”)。

礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模和礦山生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)國土資源部國土資發(fā)[2000]133號《關(guān)于印發(fā)<礦產(chǎn)資源儲量規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)>的通知》和國土資發(fā)[2004]208 號《關(guān)于調(diào)整部分礦種礦山生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)的通知》,詳見《礦業(yè)權(quán)評估指南》附錄。

2.對于資源接近枯竭的礦山,其剩余服務(wù)年限小于5年的采礦權(quán)評估可以采用收益權(quán)益法。

基于前敘的收益權(quán)益法對評估對象自身的地質(zhì)、采選(冶)條件及經(jīng)營狀況的反映不夠充分等問題,因此,收益途徑評估時(shí),對具備現(xiàn)金流量法、收益法等適用條件的(具備或可類比確定評估參數(shù)的),不應(yīng)使用收益權(quán)益法,應(yīng)首選現(xiàn)金流量法,只有在特殊情況下選擇使用收益權(quán)益法。

五、、“收益權(quán)益法”應(yīng)注意的問題

1.收益權(quán)益法的適用范圍是有限制的,在使用時(shí)應(yīng)注意不要超范圍使用。

2.確定生產(chǎn)能力時(shí),應(yīng)遵循礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模相匹配原則。如果礦山生產(chǎn)規(guī)模、礦山服務(wù)年限與儲量規(guī)模明顯不匹配時(shí),評估人員應(yīng)按照確定生產(chǎn)能力的原則和影響因素,對生產(chǎn)能力進(jìn)行調(diào)整。但資源接近枯竭的礦山除外。

3.評估時(shí)要注意采用的銷售價(jià)格是原礦價(jià)、精礦價(jià)還是金屬價(jià),不同類型的產(chǎn)品方案對應(yīng)不同的采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)。

4.采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)主要反映礦山成本因素,其取值應(yīng)根據(jù)地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜程度、礦體埋深、開采技術(shù)條件、礦石選冶(洗選)難易程度等定性分析后選取。

5.收益權(quán)益法的計(jì)算模型中不考慮建設(shè)期。


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